Observações da subsecretária de finanças doméstica Nellie Liang na Brookings Institution

uma introdução

Obrigado por me convidar para acompanhá-lo hoje para falar sobre relatórios recentes liderados pelo Departamento do Tesouro como parte da Ordem Executiva do Presidente Biden sobre Garantir o Desenvolvimento Responsável em Ativos Digitais. Minhas observações de hoje se concentrarão principalmente em como os ativos digitais podem mudar o futuro sistema de dinheiro e pagamentos nos Estados Unidos e as recomendações do relatório para se preparar para isso. Mas vou tirar alguns minutos primeiro para falar sobre os ativos digitais que estão aqui e agora – como eles estão sendo usados ​​atualmente e seu impacto sobre consumidores, investidores e empresas. No próximo mês, o Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira divulgará um relatório sobre os riscos de estabilidade financeira de ativos digitais e lacunas regulatórias.

Criptoativos

Para o relatório, “Crypto Assets: Implications for Consumers, Investors, and Businesses”, a carga era focar especificamente nos casos de uso atuais de criptoativos, particularmente o uso e os impactos nas comunidades mais vulneráveis. Uma das principais descobertas do relatório é que os usos atuais mais difundidos de ativos criptográficos são para negociação, empréstimo e empréstimo. O uso de criptoativos para fornecer outros tipos de serviços financeiros, como pagamentos com menor custo, maior velocidade e sem intermediários, ainda não foi alcançado.

O relatório encontra áreas significativas de preocupação. São frequentes os casos de falhas operacionais, manipulação de mercado, fraudes, furtos e fraudes. Consumidores e investidores estão sujeitos a comportamentos inadequados em criptoativos por vários motivos, incluindo falta de transparência, falta de conformidade com os regulamentos atuais, bem como o fato de os ativos criptográficos terem aplicativos novos e em rápido desenvolvimento. Além disso, embora os dados sobre populações expostas a influências díspares permaneçam limitados, as evidências disponíveis sugerem que os produtos de criptoativos podem representar riscos aumentados para esses grupos e poucas evidências dos benefícios da inclusão financeira.

Com base nessas descobertas, nossa primeira recomendação é que as agências continuem a perseguir agressivamente os esforços de fiscalização com foco no setor de criptoativos. A segunda recomendação é que as agências esclareçam seus poderes existentes para garantir que sejam aplicados adequadamente aos criptoativos e que os reguladores trabalhem de forma colaborativa para serem mais inclusivos e aumentarem a conformidade com as regras existentes. Essas recomendações reconhecem que as agências – incluindo CFPB, SEC, CFTC e DOJ – estão trabalhando duro para combater essa atividade ilegal e proteger consumidores e investidores. As agências expandiram e priorizaram recursos – por exemplo, a SEC registrou mais de 80 casos. As recomendações também refletem o princípio de que os serviços financeiros, sejam fornecidos por meio de tecnologia de criptografia ou empresas financeiras tradicionais, devem estar sujeitos às mesmas regras se apresentarem os mesmos riscos. Isso significa que as regras devem ser tecnologicamente neutras.

O relatório também recomenda que as agências trabalhem juntas, por meio da Comissão de Alfabetização e Educação Financeira, para melhorar a qualidade das informações sobre criptoativos para consumidores, investidores e empresas. O objetivo é tornar acessíveis e abrangentes materiais confiáveis ​​e amigáveis ​​ao consumidor.

O futuro do dinheiro e dos pagamentos

Passo agora ao relatório sobre o futuro do dinheiro e dos sistemas de pagamento. Aqui nos concentramos em ativos digitais usados ​​para dinheiro e pagamentos, bem como sistemas de pagamento instantâneo, e oferecemos um conjunto de recomendações para nos colocar no caminho para um sistema de dinheiro e pagamentos mais eficiente, inovador e inclusivo e para fortalecer os Estados Unidos Da America. Liderança econômica e financeira.

O atual sistema de dinheiro e pagamento tem muitos pontos fortes. O sistema sustentou mais de um século de crescimento nos Estados Unidos, lida com um enorme volume de transações e defende a privacidade, os direitos civis e outros valores democráticos. Mas algumas partes do sistema de pagamento são caras e incorrem em altas taxas, e outras partes são lentas. Tampouco é tão abrangente quanto deveria ser: a porcentagem dos EUA sem banco é maior do que em todos os outros países do G-7.

Olhando para o futuro, inovações recentes em ativos digitais e outras tecnologias podem ter implicações de longo alcance para dinheiro e pagamentos. Essas inovações incluem moeda digital do banco central (CBDC), sistemas de pagamento instantâneo de varejo e stablecoins. O relatório baseia-se no trabalho do Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados Financeiros, que recomendou legislação para supervisão consistente e abrangente de stablecoins. O relatório não faz novas recomendações em relação às stablecoins, mas considera as implicações que as stablecoins têm no sistema de pagamento.

Discutirei agora os sistemas monetários e de pagamento e as recomendações analisadas no relatório.

CBDC

Vou primeiro recorrer ao CBDC. Uma moeda digital do banco central é uma forma digital da moeda soberana de um país. É da responsabilidade do banco central. A moeda digital do banco central dos EUA funciona como moeda legal e é conversível de um para um em moeda fiduciária (notas do Fed Reserve) ou saldos de reserva (depósitos do FED). Ele irá limpar e resolver de forma definitiva e quase imediatamente.

A primeira recomendação do relatório é que os Estados Unidos avancem no trabalho em uma CDB potencial se for determinado que é de interesse nacional. Existem benefícios potenciais que podem influenciar a decisão de adotar uma moeda digital para o banco central dos EUA, como manter a consolidação da moeda ou fornecer uma base para novas inovações. Existem várias opções de design importantes que requerem um estudo mais aprofundado. Por exemplo, a moeda digital do banco central de varejo estará amplamente disponível ao público, enquanto a moeda digital do banco central de atacado será restrita a bancos e outras instituições financeiras. Esta escolha pode afetar a disponibilidade de crédito privado em tempos normais e em períodos de estresse. Há também a necessidade de mais pesquisa e desenvolvimento da tecnologia para apoiar o CBD dos EUA, o que pode levar anos.

Para que os Estados Unidos desenvolvam capacidade para adotar a CDB, mesmo que continuem as deliberações sobre se uma delas é de interesse nacional, o relatório sugere ações em várias áreas. Além de apoiar a avaliação contínua do Federal Reserve e as atualizações públicas periódicas, o Departamento do Tesouro liderará um grupo de trabalho interagências para apoiar os esforços do Fed e avançar no trabalho em uma possível moeda digital do banco central dos EUA. O Grupo de Trabalho CBDC considerará as implicações das CBDCs em áreas como inclusão financeira, segurança nacional e privacidade. A liderança do Federal Reserve, a Casa Branca e o Tesouro se reunirão regularmente para discutir o progresso do grupo de trabalho CBDC e compartilhar atualizações sobre o CDBC e outras inovações de pagamento.

pagamentos instantâneos

Agora vou recorrer aos pagamentos instantâneos. Os sistemas de pagamento instantâneo de varejo transferem fundos quase instantaneamente, ao contrário do período de liquidação de vários dias que ocorre com alguns sistemas mais antigos. Nos Estados Unidos, exemplos incluem a rede RTP da Clearing House, lançada em 2017, e o FedNow, que o Federal Reserve planeja lançar em 2023. A experiência global indica que os pagamentos instantâneos podem contribuir para tornar o sistema de pagamentos, como um todo, mais competitivo. Eficaz e abrangente. No entanto, os atritos podem limitar a extensão em que os benefícios potenciais dos sistemas de pagamento conforme o uso podem ser realizados. Consumidores, empresas e instituições financeiras podem demorar a ajustar seus hábitos e procedimentos às novas tecnologias. Além disso, os sistemas de pagamento instantâneo geralmente são acessíveis apenas às instituições depositárias.

Para maximizar os benefícios dos pagamentos instantâneos, o relatório sugere esforços em três áreas. Primeiro, o governo dos EUA deve continuar seus esforços de divulgação sobre pagamentos instantâneos, com ênfase no envolvimento de comunidades desfavorecidas. Em segundo lugar, o governo dos EUA deve promover o desenvolvimento e o uso de tecnologias inovadoras que permitam aos consumidores acessar mais facilmente os sistemas de pagamento instantâneo. E terceiro, onde for apropriado, as agências governamentais dos EUA, que enviam e recebem milhões de pagamentos diariamente, devem considerar e apoiar o uso de sistemas de pagamento instantâneo.

Estrutura federal

A terceira recomendação do relatório é considerar a criação de um marco regulatório federal para prestadores de serviços não bancários. Esta recomendação reconhece que as instituições não bancárias prestam cada vez mais serviços de pagamento. Esses novos participantes podem contribuir para melhorar a concorrência, inclusão e inovação. Hoje, a supervisão de prestadores de serviços de pagamento não bancários geralmente é nacional, varia muito e pode não abordar alguns riscos de maneira consistente e abrangente. A estrutura federal pode fornecer uma base comum para requisitos mínimos de recursos financeiros e outros padrões que possam existir em nível estadual. Também complementaria as obrigações federais existentes para combater a lavagem de dinheiro e o financiamento do terrorismo e os requisitos de proteção ao consumidor que se aplicam a provedores de pagamentos não bancários.

A estrutura federal para regular pagamentos pode funcionar em conjunto com uma moeda digital do banco central dos EUA ou com sistemas de pagamento instantâneo. Poderia fornecer supervisão para empresas nas quais um potencial sistema de moeda digital do banco central dos EUA pode confiar para uma série de serviços financeiros. Também pode estabelecer um caminho para que provedores de pagamentos não bancários participem diretamente de sistemas de pagamento instantâneo.

Através da fronteira

A recomendação final do relatório prioriza o trabalho de desenvolvimento de um sistema de pagamento internacional mais rápido, barato e transparente, levando em consideração os riscos potenciais de uma maior integração transfronteiriça de sistemas de pagamento. De fato, as inovações de pagamento no setor privado foram impulsionadas em parte pelas deficiências dos atuais sistemas de pagamentos transfronteiriços. Os pagamentos transfronteiriços podem levar vários dias para serem liquidados e podem incorrer em altas taxas.

Os Estados Unidos têm um forte interesse nacional em manter padrões globais para sistemas de pagamento transfronteiriços que reflitam os valores dos EUA, incluindo privacidade e direitos humanos; Consistente com considerações de combate à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo; e proteger a segurança nacional dos Estados Unidos.

conclusão

Em conclusão, conforme previsto na Ordem Executiva, as novas tecnologias, quando desenvolvidas com responsabilidade, podem levar a eficiências significativas e inovações adicionais. O relatório Future of Money and Payments apresenta um conjunto de recomendações com um caminho considerado para determinar se a moeda digital do banco central é de interesse nacional e apoiar o desenvolvimento e a adoção de outras inovações. Esse caminho realizará os benefícios potenciais da inovação, ao mesmo tempo em que mitiga os riscos para os consumidores, o crescimento econômico e a estabilidade.

Fact Sheet: Relatório do Tesouro sobre Criptoativos: Implicações para Consumidores, Investidores e O negócio

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