O Fed não venderá Mohammed bin Salman tão cedo. E agora?

As taxas de hipoteca sobem Em resposta à inflação e ações de política monetária relacionadas, mas comentários recentes do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, dissiparam pelo menos uma preocupação para aqueles que trabalham com financiamento habitacional – por enquanto.

Ao anunciar que o Fed não venderá títulos lastreados em hipotecas de seu portfólio em brevePowell forneceu algum alívio de curto prazo aos credores preocupados com a volatilidade das taxas de juros adicionais em seus mercados.

“O positivo no anúncio de ontem é que o Fed não anunciou nenhum aumento em sua previsão de vendas”, disse David Patani, vice-presidente executivo de mercado de capitais da Guild Mortgage.

O Federal Reserve poderia usar as vendas de títulos lastreados em hipotecas de sua carteira de US$ 2,7 trilhões como uma ferramenta na luta contra a inflação. Esta tem sido uma preocupação para as empresas de financiamento habitacional porque elas veem o MBS como estando mais intimamente ligado às taxas de empréstimo à habitação do que outras alavancas que as autoridades federais podem retirar para esse fim. Já o Fed parou de aumentar sua carteira e US $ 35 bilhões foram permitidos para Mohammed bin Salman entrar no segundo turno todos os mesesSó compre se esse valor for ultrapassado.

Se o Fed vender o MBS, revertendo efetivamente o estímulo pandêmico que contribuiu para registrar baixas taxas de hipoteca nos últimos dois anos, os custos de financiamento podem aumentar ainda mais.

Mas agora – embora Powell tenha dito que ainda acha que é algo para o qual os formuladores de políticas acabarão recorrendo – alguns credores acham cada vez mais provável que isso não aconteça, principalmente se folga Alguns economistas esperam que isso aconteça.

“Acho que eles nunca considerariam vender Mohammed bin Salman”, disse Shmuel Chaewitz, presidente e diretor de empréstimos da Certified Finance. “Claro, se a inflação aumentar após os dois últimos aumentos, o mesmo acontecerá [an arrow in their] Um idiota que eles usam para acalmar os mercados, mas não os vejo puxar essa alavanca. Acho que os números da inflação podem começar a se estabilizar.”

Schiewitz acha que os formuladores de política monetária serão cautelosos com medidas que possam enfraquecer indevidamente o mercado imobiliário, mas alguns outros especialistas observam que Powell pode ser um pouco agressivo nessa frente, já que o chefe do Fed disse que quer reduzir a “inflação de abrigo” “.

“Eles querem ver uma correção no preço da casa, então provavelmente estão mantendo a ferramenta de venda direta para [securitized] “As hipotecas são um pilar se não conseguirem o que precisam à medida que as taxas de juros sobem”, disse Sadie Gurley, que atualmente está no New York Residential Mortgage Investment Fund e foi anteriormente vice-presidente sênior da Maxwell Capital.

Gurley disse que o Fed também pode decidir começar a vender Mohammed bin Salman se o segundo turno for insuficiente para atingir a meta de redução de US$ 35 bilhões por mês. À medida que as chances de refinanciamento diminuem à medida que os preços sobem, torna-se cada vez mais possível.

“Se os pagamentos antecipados diminuíssem a ponto de [MBS are] Eles não rolam rápido o suficiente, e é aí que passam para o segundo nível, que é vender títulos.”

Mas mesmo que o Fed chegue ao ponto de vender títulos hipotecários, será limitado pelo fato de que muitos dos MBSs a serem vendidos são mais antigos e têm menos impacto nos preços atuais do que os novos.

‘Vender títulos será [largely] Empréstimos Temperados, Não TBA e . [lower] cupons. Os investidores que querem isso podem nem sempre ser os mesmos investidores que estão comprando atualmente [to be announced MBS]Pattani disse… que suporta a lista de preços diários dos credores hipotecários. Então, acho que o objetivo líquido é sim, poderia aumentar as taxas de hipoteca, mas não na medida em que a compra do MBS as reduziu. “

O desempenho desses vouchers melhorou inicialmente depois que os comentários de Powell deixaram claro que os suprimentos adicionais não seriam entregues imediatamente ao mercado pelo Fed, como alguns esperavam, mas Uma venda mais ampla de títulos na quinta-feira Por causa da incerteza sobre a inflação o oposto.

“O mercado esperava que o Fed começasse a vender títulos em um futuro não muito distante, então vimos um desempenho superior em cupons baixos desde o início, mas havia muita pressão de venda hoje”, disse Justin Hoogendoorn, chefe de renda fixa. Estoque e Analytics na HilltopSecurities. “É regulamentado, mas todos os vouchers estão esgotados.”

Hoogendoorn alertou que, embora a composição da carteira de MBS do Fed alivie parcialmente a pressão ascendente sobre as taxas de hipoteca que podem resultar de vendas, não as cancelará.

“Se atingir muito 2 e 2,5 segundos no mercado, seu impacto ainda será limitado”, disse ele.

Além disso, os títulos do Tesouro que poderiam eventualmente ser vendidos da carteira do Fed poderiam exercer pressão ascendente sobre os preços.

“Se o Fed está vendendo alguns MBS, é muito possível ao mesmo tempo, e eles também podem vender seus títulos do Tesouro, e se o Fed começar a vender títulos do Tesouro de 10 anos, esse é apenas um mercado. Não importa se o título é experientes ou não. Experientes, então é certo que quando eles venderem os títulos do Tesouro de 10 anos, vai compensar [rate-indicative] disse Al-Batani.

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