Bloomberg Law

Advogados de criptomoeda apostam muito em ações coletivas como segmentos de mercado (1)

À medida que o governo Biden intensifica seu escrutínio da indústria de criptomoedas, algumas pequenas lojas de litígios estão se acumulando contra exchanges de criptomoedas e emissores de tokens digitais, buscando teorias que possam determinar como as leis legadas se aplicam ao campo emergente.

Liderados por parceiros de empresas boutique, os advogados entraram com 58 ações coletivas de valores mobiliários contra empresas de criptomoedas desde 2016, de acordo com o Relatório Da empresa de consultoria Cornerstone Research e Stanford Law School.

Caiu mais de um terço nos últimos dois anos, e o ritmo acelerou nos primeiros seis meses de 2022, quando Valor de mercado Caiu US$ 2 trilhões antes de se estabilizar.

Várias das queixas – visando entidades como Coinbase e Binance, duas das maiores exchanges de criptomoedas do mundo – alegam que exchanges, emissores de moedas e outras empresas estão fugindo dos requisitos de divulgação impostos pelas leis federais de valores mobiliários e que deveriam estar com problemas para investidores deficitários .

“Houve um acidente e muitos abusos e abusos começaram a surgir”, disse John Jasnoch, sócio da Scott & Scott, que está processando sete ações judiciais propostas sobre criptomoedas.

Ainda não está claro se o litígio quebrará qualquer base legal generalizada. Por fim, a maior parte da série de ações coletivas relacionadas a criptomoedas que duas empresas entraram em abril de 2020 desapareceu devido ao estatuto de limitações e questões judiciais.

“De certa forma, o lugar tem a coisa de ‘mais dinheiro, mais problemas’ acontecendo, sendo maduro o suficiente para chamar a atenção de advogados de ações coletivas, quer esse interesse seja justificado ou não”, disse Jason Gottlieb, que é Morrison Cohen. . Um advogado mantém um rastreador de litígios de criptomoedas e sua empresa representa os réus em duas ações judiciais coletivas.

“É muito fácil copiar e colar uma reclamação de uma empresa para outra”, disse ele.

Os processos que escaparam dos desafios até agora incluem um caso que Roche Freedman elaborou contra a exchange de criptomoedas Bitfinex e sua subsidiária Tether, a empresa por trás da stablecoin Tether. O processo acusa as empresas de fraudar investidores e causar prejuízos de bilhões de dólares.

Em outro caso, no início de setembro, um juiz da Califórnia inicialmente negou o pedido da Dfinity para a plataforma blockchain Dfinity para rejeitar uma ação coletiva de valores mobiliários proposta por Scott & Scott.

Enquanto isso, um juiz federal em Nova York está considerando se dará luz verde a um processo movido por Selendy Gay Elsberg e Silver Golub. O processo alega que a Coinbase facilitou transações de 79 tokens digitais que afirma serem títulos não registrados.

Se o processo for bem-sucedido, a Coinbase poderá receber bilhões de dólares em danos. Também prejudicaria a posição da empresa de que nenhum ativo negociado em sua plataforma é um título ou “contrato de investimento” no qual se pode esperar lucros dos esforços de outros.

Em uma moção para rejeitar a queixa, os advogados de Skadden representando a Coinbase descreveram a recente ação de Selendy de tentar “fabricar” leis de valores mobiliários.

Mas James Cox, professor de direito da Duke University que revisou a reclamação sobre a Bloomberg Law, disse que a principal alegação – que a Coinbase não se registrou como corretora ou bolsa de valores – “tem algumas raízes muito fortes”.

“O fato de existirem dezenas de moedas diferentes não impedirá que uma turma obtenha um diploma”, disse Cox.

vídeo: Tributação de criptomoedas e NFTs? Sim, o IRS quer cortá-lo

“Polícia no Ritmo”

A disseminação de litígios privados ocorre quando o presidente da SEC, Gary Gensler promessas A agência será um “policial de vanguarda”, protegendo os investidores no espaço de ativos digitais.

A agência tomou 20 ações de fiscalização contra empresas de criptomoedas em 2021 – a Gensler foi confirmada em abril daquele ano – 80% da suposta venda de títulos não registrados, descobriu a Cornerstone.

A Securities and Exchange Commission (SEC) fez ondas em julho ao tomar uma ação de insider trading contra um ex-funcionário da Coinbase que identificou vários tokens negociados na plataforma como valores mobiliários.

Na semana passada, o governo Biden, em uma série de relatórios, pediu aos reguladores federais que redobrem sua investigação de práticas ilegais no setor. Esse impulso agressivo provavelmente fornecerá mais munição para os advogados de ações coletivas, dizem os litigantes corporativos.

No entanto, a maioria dos litigantes ainda está esperando que os tribunais resolvam questões fundamentais, como se certas criptomoedas são semelhantes a ações e títulos tradicionais e devem cumprir os requisitos de divulgação de títulos.

A menos que uma nova legislação seja aprovada pelo Congresso – um projeto de lei bipartidário que agora está tramitando no Senado – as decisões podem ter um peso significativo não apenas para o setor, mas como a SEC e o sindicato dos demandantes se movem sobre a questão nos próximos anos. .

Gensler disse que sua agência tem poder sobre “tokens de segurança de criptografia” e repetidamente pressiona as empresas a cumprir as leis de valores mobiliários, alegando que a maioria dos tokens são valores mobiliários.

Os defensores da indústria argumentaram que o espaço precisa de uma estrutura regulatória mais clara. Exchanges como a Coinbase negaram repetidamente oferecer títulos em suas plataformas.

Kayvan Sadeghi, da Jenner & Block, disse que os escritórios de advocacia que fazem negócios com essas empresas não estão entre as conhecidas lojas de demandantes que geralmente representam uma classe sugerida em ações tradicionais de valores mobiliários, em parte devido à falta de investidores institucionais em criptomoedas. Advogado de defesa.

Isso deixou a porta aberta para as startups assumirem posições de liderança em alguns dos maiores casos.

Outras pequenas lojas fazem grandes salpicos fora do domínio do estoque.

Gerstein Harrow, uma empresa de direitos civis de duas pessoas que foi lançada em Los Angeles em 2021, formou uma prática de proteção ao consumidor de criptomoedas. A empresa entrou com duas ações judiciais contra empresas financeiras descentralizadas ou organizações que removem bancos e outros terceiros de transações financeiras.

As ações judiciais visam a empresa de criptomoedas PoolTogether por supostamente administrar uma loteria ilegal e a plataforma financeira descentralizada bZx por suposta negligência que causou o roubo de US$ 55 milhões de sua plataforma. (Ambos negaram as alegações e decidiram rejeitá-las.)

“Aproveitamos o tempo para estudar a tecnologia e chegamos ao ponto [decentralized autonomous organizations] “Eles estavam operando em uma área onde pensavam estar livres das regulamentações legais dos EUA”, disse o cofundador Charlie Gerstein. “Muito disso causa muitos danos ao consumidor. Em segundo lugar, percebemos que havia uma quantidade muito grande de dinheiro em circulação. Isso apresentou uma clara oportunidade financeira.”

Jogadores menos populares

Empresas como a Selendy dizem que atua como uma força “complementar” para os examinadores da SEC e outros reguladores que implementam um escrutínio mais amplo.

Lançada em 2018 por 10 expatriados de Quinn Emanuel, a empresa divide seu tempo entre demandante e defesa.

Philip Selinde e Jordan Goldstein, que trabalharam no trabalho de criptomoedas da empresa, ajudaram a Federal Housing Finance Agency a ganhar mais de US$ 25 bilhões em pagamentos de bancos de Wall Street após a crise de segurança lastreada em hipotecas há mais de uma década.

Goldstein disse que vê semelhanças entre este trabalho e seu novo foco em suposta fraude de criptomoeda.

“Vimos uma oportunidade de iniciar uma loja de litígios focada em assuntos de ponta que não apenas beneficiariam nossos clientes, mas promoveriam o interesse público sempre que possível”, disse ele. “O mercado de criptomoedas parece apresentar uma oportunidade de beneficiar os investidores por meio do sistema legal.”

Lançada em 2019 por advogados da proeminente loja de litígios Boies Schiller, a Roche Freedman tem sido a empresa de crowdfunding cripto mais ativa, tendo apresentado mais de uma dúzia de ações judiciais e atuado como consultora principal em muitas delas.

Alguns desses trabalhos vieram sob intenso exame Em meio a acusações – alimentadas pelo vazamento de gravações confidenciais em agosto – que o cofundador Kyle Roche trabalhou com a empresa de criptomoedas Ava Labs para atingir concorrentes por meio de litígios. A Roche negou a alegação, mas desde então deixou a prática de ação coletiva da empresa e se retirou de vários casos, de acordo com registros do tribunal.

Enquanto isso, a empresa está lutando para permanecer como consultora líder em sua ação contra Bitfinex e Tether.

Os últimos dois anos mostraram que o setor também está investindo na força legal para combater essas ações, sugerindo que muitas questões, tanto públicas quanto privadas, têm um longo caminho a percorrer para serem resolvidas.

O Crypto Ripple Labs se opôs fortemente à Securities and Exchange Commission (SEC) em resposta às ações policiais de 2020, alegando que o token XRP é um ativo digital não registrado. O caso é uma das principais questões em andamento que podem ajudar a definir o cenário regulatório e de litígios relacionados a criptomoedas mais amplo.

Apesar de algumas turbulências recentes, Wall Street mostrou maior interesse em criptomoedas este ano, criando uma tela dupla de processos crescentes envolvendo uma indústria que ainda está se esforçando para se tornar mais popular. E embora a deflação pareça estável durante o verão, as perdas acentuadas dos números médios de pico para o espaço de trabalho da classe criptográfica ficarão ainda mais lotadas.

Carol Goforth, professora de direito da Universidade do Arkansas, disse que não houve muito interesse das empresas dos demandantes de criptomoedas “desde que o mercado esteja em alta”. “Agora há pretendentes saindo da toca e teorias saindo do mercado.”

(Atualizado para expandir os comentários do parceiro de Gerstein Harrow, Charlie Gerstein.)

Leave a Comment

Your email address will not be published.