A model of a house on 20 dollar bills

Sistema de financiamento habitacional: as reformas futuras devem levar em conta os planos anteriores e as fragilidades destacadas pela epidemia

fatos rápidos

Em 2019, os Ministérios da Fazenda e da Habitação e Desenvolvimento Urbano divulgaram planos para reformar o sistema de financiamento habitacional. O sistema está em nossa lista de alto risco desde 2013.

As agências implementaram parcialmente esses planos, mas a pandemia do COVID-19 e a transição para uma nova administração tornaram as reformas futuras incertas. Descobrimos que as recomendações nos planos de 2019 são relevantes para futuros esforços de planejamento.

À medida que o Tesouro e o HUD desenvolvem planos futuros, recomendamos que consideremos as recomendações do plano de 2019 para 1) ajudar a abordar as preocupações de financiamento habitacional destacadas pela pandemia e 2) abordar elementos de nossa estrutura de reforma de 2014.

Destaques

O que o GAO descobriu

A pandemia do COVID-19 destacou três fraquezas no sistema de financiamento habitacional – embora mitigadas até agora por medidas federais e condições de mercado – que permanecem relevantes para o debate sobre futuras reformas do sistema.

  • Exposição financeira federal. A exposição a potenciais perdas de crédito hipotecário durante uma crise econômica é um grande problema. O governo subsidia direta ou indiretamente US$ 8 trilhões em hipotecas unifamiliares, em parte devido ao arquivamento federal em andamento de Fannie Mae e Freddie Mac (instituições).
  • Risco de liquidez não bancário. Os não-bancos, que atendem a mais de 50% das hipotecas apoiadas pelo governo federal, enfrentaram um risco de liquidez significativo – incapazes de cumprir suas obrigações financeiras – no início da pandemia porque não estavam recebendo pagamentos de empréstimos, mas precisavam continuar pagando aos investidores hipotecários. A falência de instituições não bancárias pode limitar o crédito hipotecário.
  • instabilidade do mercado. Em março de 2020, o choque econômico da pandemia interrompeu temporariamente o mercado de títulos lastreados em hipotecas (MBS), levando muitos investidores a vender ativos. Isso foi inundado por corretores de mercado e criou condições nas quais o MBS não pode ser vendido. A disfunção persistente do mercado pode limitar a disponibilidade de hipotecas e causar o congelamento de outros mercados de crédito.

A análise do Government Accountability Office dos planos de reforma do financiamento habitacional de 2019 emitidos pelo Departamento do Tesouro e pelo Departamento de Habitação e Desenvolvimento Urbano (HUD) identificou recomendações que se alinham com essas deficiências e a estrutura de reforma do financiamento habitacional de 2014. Os planos fizeram 81 procedimentos administrativos recomendações para agências e 35 recomendações legislativas para o Congresso.

  • Os planos incluíam 34 recomendações focadas na exposição financeira federal, três no risco de liquidez não bancária e uma na estabilidade do mercado de MBS. Em relação aos riscos financeiros, as recomendações incluíam medidas para ajudar a garantir a solidez financeira do seguro de hipoteca corporativa e dos programas da Federal Housing Administration (FHA). Algumas medidas foram implementadas, como o fortalecimento da estrutura de capital para as empresas. Outros, incluindo algumas recomendações para melhorar a viabilidade financeira do programa FHA para hipotecas reversas (um empréstimo contra a casa própria), não foram.
  • Cada uma das recomendações dos Planos se alinha com um elemento da estrutura do GAO e, coletivamente, as recomendações abordaram todos os elementos até certo ponto (veja a figura abaixo). Os elementos incluem o controle da exposição financeira, o alinhamento das políticas com os objetivos, a capacidade de gerenciar o risco, a proteção dos mutuários e o acesso às hipotecas. Em janeiro de 2021 – o ponto mais recente em que o Tesouro e o HUD acompanharam sistematicamente a implementação – as agências implementaram ou tomaram medidas parciais em 57 das 81 recomendações de gestão, concentrando-se principalmente nos elementos da estrutura para controlar a exposição financeira e a capacidade de gerenciar exposição financeira. Por exemplo, a FHA implementou amplamente uma recomendação para desenvolver e integrar ferramentas automatizadas para gerenciar o risco de criar uma hipoteca. Em setembro de 2021, o Congresso não promulgou legislação para implementar nenhuma das 35 recomendações legislativas.

Alinhamento e status das recomendações nos planos de reforma do financiamento habitacional de 2019, por componente da estrutura do GAO (ações administrativas em 20 de janeiro de 2021 e ação legislativa em 30 de setembro de 2021)

Alinhamento e status das recomendações nos planos de reforma do financiamento habitacional de 2019, por componente da estrutura do GAO (ações administrativas em 20 de janeiro de 2021 e ação legislativa em 30 de setembro de 2021)

Embora o atual governo tenha manifestado interesse em ajudar a moldar as reformas futuras, não divulgou seus próprios planos nem realizou uma análise semelhante à do Government Accountability Office. A análise do Government Accountability Office mostrou que os planos de reforma para 2019 são relevantes para futuros esforços de planejamento.

  • Embora os planos tenham sido divulgados pouco antes da pandemia, eles contêm recomendações implementadas e não implementadas relevantes para as vulnerabilidades destacadas pela pandemia. Embora tenham sido mitigadas por ações federais e condições de mercado até agora, as vulnerabilidades permanecem relevantes para avaliações de risco que podem apoiar futuros esforços de planejamento para o Tesouro e o HUD. Considerar as recomendações nos planos de 2019 pode ajudar as agências a identificar opções para mitigar vulnerabilidades e ajudar a avaliar as etapas já tomadas.
  • Os planos também contêm recomendações relacionadas a cada elemento da estrutura do GAO. A atenção a cada elemento da estrutura é importante para a criação de um sistema de financiamento habitacional eficaz. Embora futuras reformas habitacionais possam enfatizar diferentes objetivos de políticas, a consideração de planos anteriores no contexto da estrutura pode ajudar a identificar ações que abrangeriam todos os elementos da estrutura.

À medida que o Tesouro e o HUD desenvolvem planos de reforma futuros, considerar as recomendações nos planos de 2019 e abordar todos os elementos da estrutura do GAO pode ajudar a garantir que os planos abordem os principais riscos, sejam abrangentes e considerem ações anteriores que complementam ou diferem das prioridades da política atual.

Por que Gao este estudo

Desde 2013, o Government Accountability Office identificou o papel federal no financiamento habitacional como uma área de alto risco devido aos riscos significativos que o papel atual representa. Em setembro de 2019, o Tesouro e o HUD começaram a implementar planos de reforma do financiamento habitacional, que incluíam medidas para tirar as instituições da tutela federal. Mas as pressões relacionadas à pandemia no sistema de financiamento habitacional e a transição para um novo governo aumentaram a incerteza sobre o futuro da reforma.

A Lei CARES inclui uma disposição que exige que o Accountability Office monitore os esforços federais relacionados ao COVID-19. O Congresso também incluiu uma cláusula nos estatutos do Government Accountability Office para revisar anualmente os regulamentos de serviços financeiros. Este relatório examina (1) as fraquezas do sistema de financiamento habitacional destacadas pela pandemia e (2) a natureza e o status das recomendações nos planos de reforma de 2019 e seu alinhamento com as fraquezas do sistema e o Quadro de Reforma do Financiamento da Habitação (GAO-15- 131).

O Government Accountability Office revisou a pesquisa do sistema de financiamento habitacional, regulamentos e documentos da agência sobre reformas do sistema e respostas à pandemia. O GAO alinhou as recomendações nos planos de 2019 com as fraquezas do sistema e elementos de sua estrutura de 2014. O Government Accountability Office também analisou informações sobre o status das recomendações do plano e entrevistou representantes de agências e do setor.

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