CarMax: Carro usado de alta qualidade

Empresa CarMax (KMXE a Financial) é uma varejista de carros usados ​​nos Estados Unidos. A empresa opera através de duas divisões, CarMax Sales Operations e CarMax Auto Finance. Os clientes são oferecidos aos compradores uma variedade de marcas e modelos de carros usados, incluindo carros nacionais, importados e de luxo, bem como veículos híbridos e elétricos. Também vende planos de proteção estendidos aos clientes no momento da venda e oferece veículos mais antigos com cerca de 10 anos e mais de 100.000 milhas por meio de leilões de atacado.

A empresa também oferece reformas, reparos de veículos e alternativas de financiamento para clientes de varejo em todo o espectro de crédito por meio de financiamento de automóveis CarMax e acordos com várias instituições financeiras.

Em 28 de fevereiro, operava aproximadamente 230 lojas de carros usados. Fundada em 1993, a CarMax tem uma capitalização de mercado de US$ 13,6 bilhões.

modelo de negócios

Tradicionalmente, a CarMax oferece um sistema de preços sem compromisso que elimina a frustração repetida do cliente do processo de compra em concessionárias típicas, permitindo que os clientes comprem carros da mesma forma que compram outros produtos de consumo. A plataforma omnichannel da empresa permite que os clientes comprem um veículo em seus próprios termos – seja online, na loja ou uma combinação perfeita de ambos. Os clientes podem optar por completar a experiência de compra do carro pessoalmente em uma das muitas lojas da empresa, ou comprar o carro online e buscá-lo com coleta expressa ou entrega em domicílio, amplamente disponível para a maioria dos clientes.

A empresa renova todos os veículos usados ​​vendidos para atender aos padrões de qualidade CarMax aprovados, e todos os veículos devem passar por uma inspeção abrangente antes de serem colocados à venda. A empresa oferece garantias que dão aos clientes a capacidade de fazer um test drive de 24 horas antes de se comprometer com uma compra, bem como uma garantia de reembolso de 30 dias/1500 milhas, bem como uma garantia limitada de 90 dias/4000 milhas .

Revisão financeira

Em junho, a CarMax anunciou os resultados do primeiro trimestre de 2023 para o período encerrado em 31 de maio. A receita aumentou 21% para US$ 9,3 bilhões, e o lucro bruto por unidade usada no varejo foi de US$ 2.339, um aumento de US$ 134 em relação ao trimestre do ano anterior.

A empresa vendeu 427.257 veículos, queda de 5,5% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. As vendas totais de carros usados ​​no varejo caíram 11% para 240.950 e as vendas de unidades usadas em lojas comparáveis ​​caíram 12,7% em relação ao mesmo período do ano passado. Uma série de fatores macroeconômicos influenciaram esses resultados, incluindo benefícios de estímulo, pressões inflacionárias generalizadas, desafios à acessibilidade dos veículos e baixos níveis de confiança do consumidor.

A unidade financeira da empresa gerou US$ 204,5 milhões em receita, uma queda de 15,4% em relação ao mesmo período do ano passado. A grande oscilação na provisão para perdas com empréstimos foi o principal responsável pelo declínio, já que a CarMax agora espera um ambiente mais normalizado (o que significa mais inadimplência).

O balanço da CarMax carrega uma quantidade significativa de dívida não reclamada como parte de suas operações de financiamento e empréstimos de estoque. A dívida convencional totalizou US$ 2,6 bilhões e o caixa irrestrito totalizou US$ 95,3 milhões. A empresa gerou US$ 436,1 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre.

avaliação

As estimativas de lucro por ação do analista para o ano fiscal que termina em fevereiro de 2023 são de US$ 5,60 e US$ 5,98 para o ano seguinte. Isso faz com que a empresa venda 15 vezes o lucro do ano atual. As relações históricas de P/L da CarMax sempre estiveram na faixa de adolescentes altos ou baixos.

A Calculadora de Fluxo de Caixa com Desconto GuruFocus cria um valor de aproximadamente $ 97 usando $ 5,60 como ponto de partida para o lucro por ação e aplicando uma taxa de crescimento de longo prazo de 8%.

Atualmente, a empresa não paga dividendos, mas retorna ativamente capital aos acionistas por meio de recompras de ações.

guru do comércio

Inclua professores que recentemente compraram ou adicionaram ações da CarMax às suas posições

Stephen Romick (negociações, carteira) e

Chuck Aqrah (Comércio, Portfólio) Akre Capital Management. Investidores que reduziram suas posições em ações incluem

GESTÃO PRIMECAP (negociações, carteira) e

Caxton Associates (negociações, carteira).

conclusão

A CarMax parece estar operando com sucesso, apesar do ambiente inflacionário desafiador. O CEO Bill Nash disse recentemente: “A CarMax está bem posicionada para ganhar participação de mercado lucrativamente em qualquer ambiente e competir no maior ecossistema de carros usados ​​devido aos nossos parceiros excepcionais, experiência omnicanal incomparável, modelo de negócios diversificado, investimentos estratégicos e inovação incomparável. isto…”

A ação está sendo vendida perto das mínimas de 52 semanas e parece estar precificada em um ponto de entrada atraente.

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