JPMorgan corta as classificações da Discover Financial, Rocket Mortgage e Enact Holdings, enquanto procura aumentar as taxas

Escrito por Steve Gilsey

O JPMorgan rebaixou três grandes nomes financeiros para neutro, pois pesa as implicações de um aumento de taxa esperado pelo Federal Reserve

Analistas do JPMorgan Chase reduziram na terça-feira os ratings de três empresas de financiamento ao consumidor depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, sinalizou a intenção do banco central de continuar aumentando as taxas de juros.

Analistas do JPMorgan disseram que os comentários agressivos de Powell em Jackson Hole os levaram a atualizar suas avaliações e classificações em finanças ao consumidor.

“Embora continuemos acreditando que a desaceleração será moderada, está claro que o Fed exigirá um ‘ônus de prova maior’ antes de reverter a política”, disseram analistas do JPMorgan. “Como resultado, o risco de ‘ultrapassagem’ em seu aperto quantitativo aumentou.”

O JPMorgan disse que não altera “materialmente” sua previsão de lucros para a maioria dos nomes do setor. Em vez disso, vê um risco aumentado por meio de múltiplos de preços baixos de ações de cartões de crédito, empresas que atendem bancos sem bancos, provedores de financiamento de automóveis, empréstimos estudantis e seguros de hipotecas privadas.

Com isso dito, os originadores de hipotecas podem enfrentar mais pressão sobre os ganhos.

“Esperar que as taxas de hipoteca sejam ‘mais altas por mais tempo’ limita as expectativas de incorporação e pode exacerbar as pressões competitivas”, disseram analistas do JPMorgan.

Nesse contexto, o JPMorgan manteve seu rating superestimado na Guild Holdings Co. (GHLD) e sua visão subponderada na Home Point Capital Inc. (HMPT), mas rebaixou sua classificação para Rocket Companies Inc. (RKT) para neutro de excesso de peso.

“À medida que continuamos a ver a RKT como uma vencedora de longo prazo no setor de hipotecas, acreditamos que o tamanho e a escala da empresa, combinados com uma maior contribuição do volume de refinanciamento, criam desafios crescentes em um cenário em que as taxas de hipoteca permanecem mais altas por mais tempo, ”, disseram analistas.

As ações da Rocket Mortgage caíram 0,7% nas negociações de pré-mercado na terça-feira. As ações caíram 45,6% em 2022, em comparação com um declínio de 17,7% no S&P 500.

O JPMorgan rebaixou sua classificação no Discover Financial Services (DFS) para neutro de excesso de peso, em parte porque a retração no espaço cria oportunidades relativas mais atraentes, como a Capital One Financial Corp. (COF).

Embora a qualidade de crédito e o crescimento de empréstimos da Discover Financial estejam estáveis, uma investigação interna de conformidade divulgada em julho sobre o negócio de serviços de empréstimos estudantis “pode ​​limitar as oportunidades de expansão múltipla significativa e desempenho relativo”, disseram analistas.

As ações da Discover Financial caíram 0,1% nas negociações pré-mercado. As ações caíram quase 14% em 2022, superando a perda de 17,7% do S&P 500.

Também na área de cartões de crédito, o JPMorgan reiterou classificações neutras da American Express Co (AXP) e da Synchrony Financial (SYF).

Entre as seguradoras de hipotecas privadas, o JPMorgan rebaixou sua classificação na Enact Holdings Inc. (ACT) para neutro de excesso de peso. Analistas disseram que outras empresas no espaço, como a Essent Group Ltd. (ESNT) e (NMIH) são ainda mais atraentes.

Objetivamente falando, continuamos construtivos [on Enact Holdings]Analistas disseram. “No entanto, a relativa multiplicidade de pares (e o setor mais amplo) provavelmente limitará a oportunidade de um retorno relativo. Vou procurar um ponto de entrada em níveis mais baixos.”

As ações da Enact Holdings subiram 20% até agora em 2022, em comparação com uma perda de 17,7% para o S&P 500 e uma queda de 25,7% para o Nasdaq.

O JPMorgan repetiu suas classificações para várias empresas de financiamento ao consumidor em seu universo de ações. Manteve classificações neutras em Synchrony Financial (SYF) e Ally Financial Inc. (ALLY) e SLM Corp. (Sallie Mae) (SLM).

Continua a ser classificado como sobreponderado pela OneMain Holdings (OMF) e pela Oportun Financial Corp. (OPRT) e Essent Group Ltd. (ESNT) e NMI Holdings Inc. (NMIH). Ela está abaixo do peso para a Navient Corp. (NAV).

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-Steve Gilsey

 

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