Pesquisa: Ação de Classificação: Moody’s atualizou 24 denominações de cédulas emitidas por 17 seguros de automóveis ABS não essenciais

Aproximadamente US$ 2,1 bilhões em títulos lastreados em ativos foram afetados

NOVA YORK, 12 de setembro de 2022 – A Moody’s Investors Service (“Moody’s”) atualizou 24 denominações de notas emitidas por 17 títulos automotivos não essenciais. Os títulos são respaldados por uma série de contratos de empréstimo de automóveis de varejo que são criados e atendidos por várias partes.

O procedimento de classificação completo é o seguinte:

Fonte: ACC Trust 2019-2

Notas Classe C, atualizadas para Baa3 (sf); Anteriormente em 18 de maio de 2022 atualizado para Ba3 (sf)

Emissor: American Credit Acceptance Recebables Trust 2021-4

Notas lastreadas em ativos classe B, atualizadas para Aaa (sexto); Anteriormente, em 28 de outubro de 2021, a classificação final foi atribuída Aa1 (sf)

Notas suportadas Classe C, atualizadas para Aa2 (sf); Anteriormente em 28 de outubro de 2021 Classificação final personalizada A1 (sf)

Notas lastreadas em ativos Classe D, atualizadas para Baa2 (sf); Anteriormente, em 28 de outubro de 2021, a classificação final foi atribuída Baa3 (sf)

Fonte: AmeriCredit Automobile Receivables Trust 2018-2

Notas Classe E, atualizadas para Aa1 (sf); Anteriormente em 17 de março de 2022 atualizado para Aa3 (sf)

Fonte: AmeriCredit Automobile Receivables Trust 2020-1

Notas classe D, atualizadas para Aaa (sf); Anteriormente em 10 de dezembro de 2021 atualizado para Aa1 (sf)

Fonte: Carvana Auto Receivables Trust 2019-2

Notas Classe E, atualizadas para Aaa (sf); Anteriormente em 27 de junho de 2022 atualizado para Aa1 (sf)

Fonte: Carvana Auto Receivables Trust 2019-3

Notas Classe E, atualizadas para Aa1 (sf); Anteriormente em 27 de junho de 2022 atualizado para Aa2 (sf)

Fonte: Carvana Auto Receivables Trust 2019-4

Notas Classe E, atualizadas para Aa3 (sf); Anteriormente em 27 de junho de 2022 atualizado para A1 (sf)

Fonte: CPS Auto Receivables Trust 2021-B

Notas Classe D, atualizadas para Aa2 (sf); Anteriormente em 22 de junho de 2022 Atualizado para A1 (sf)

Fonte: CPS Auto Receivables Trust 2021-D

Notas classe C, atualizadas para Aa1 (sf); Anteriormente em 22 de junho de 2022 atualizado para Aa3 (sf)

Notas Classe D, atualizadas para Baa2 (sf); Anteriormente, em 4 de novembro de 2021, a classificação final atribuída Baa3 (sf)

Fonte: Drive Auto Receivables Trust 2021-2

Notas Classe D, atualizadas para Aa3 (sf); Anteriormente em 22 de junho de 2022 Atualizado para A1 (sf)

Fonte: Foursight Capital Automobile Receivables Trust 2021-2

Notas classe C, atualizadas para Aa1 (sf); Anteriormente em 27 de junho de 2022 atualizado para Aa2 (sf)

Fonte: Foursight Capital Automobile Receivables Trust 2022-1

Notas classe B, atualizadas para Aa2 (sexto); Anteriormente, em 26 de janeiro de 2022, Rating Designado Final Aa3 (sf)

Notas classe C, atualizadas para A2 (sf); Anteriormente em 26 de janeiro de 2022 Classificação final personalizada A3 (sexto)

Fonte: Santander Drive Auto Receivables Trust 2021-2

Notas Classe D, atualizadas para Aa1 (sf); Anteriormente em 6 de maio de 2022 atualizado para Aa2 (sf)

Notas Classe E, atualizadas para Baa2 (sf); Anteriormente em 6 de maio de 2022 atualizado para Baa3 (sf)

Fonte: Santander Drive Auto Recebables Trust 2021-3

Notas Classe D, atualizadas para Aa2 (sf); Anteriormente em 6 de maio de 2022 atualizado para Aa3 (sf)

Fonte: Santander Drive Auto Receivables Trust 2021-4

Notas Classe D, atualizadas para Aa3 (sf); Anteriormente em 6 de maio de 2022 atualizado para A2 (sf)

Notas Classe E, atualizadas para Ba1 (sf); Anteriormente, em 6 de maio de 2022, atualizado para Ba2 (sf)

Fonte: US Auto Finance 2020-1

Notas Classe C, atualizadas para Baa3 (sf); Anteriormente em 14 de abril de 2022 atualizado para Ba2 (sf)

Fonte: Veros Auto Receivables Trust 2022-1

Notas classe B, atualizadas para Aa3 (sexto); Anteriormente em 5 de abril de 2022 Classificação final personalizada A1 (sf)

Notas Classe C, atualizadas para Baa2 (sf); Anteriormente, em 5 de abril de 2022, a classificação final foi atribuída Baa3 (sf)

Avaliações racionais

As ações de rating são impulsionadas principalmente pelo acúmulo de reforço de crédito devido a características estruturais, incluindo estrutura de pagamento sequencial, conta reserva não redutora e garantias em excesso.

Abaixo, observamos nossa projeção de prejuízo líquido acumulado ao longo da vida para as combinações de transações. As previsões de perda refletem as tendências de desempenho atualizadas nos pools subjacentes.

ACC Trust 2019-2: 35,50%

Fundo de Recebíveis Americanos para Aceitação de Crédito 2021-4: 29,00%

Fundo de Recebíveis de Automóveis AmeriCredit 2018-2: 6,75%

AmeriCredit Automobile Receivables Trust 2020-1: 5,00%

Fundo de Recebíveis Carvana Motor 2019-2: 6,75%

2019-3 Fundo de Recebíveis Carvana Motor: 6,50%

2019-4 Fundo de Recebíveis de Motores Carvana: 6,50%

CBS Automated Recebables Fund 2021-B: 15,50%

CBS Automated Recebable Fund 2021-D: 18,00%

Aumente a confiança de recebíveis automáticos 2021-2: 19,00%

Fundo de Recebíveis de Automóveis de Capital de Previsão 2021-2: 8,50%

Forsight Capital 2022-1 Fundo de Recebíveis de Automóveis: 9,00%

Fundo de Recebíveis de Automóveis Santander Drive 2021-2: 10,50%

Fundo de Recebíveis Automotivos Santander Drive 2021-3: 11,00%

Fundo de Recebíveis de Automóveis Santander Drive 2021-4: 12,00%

US Auto Fund 2020-1: 36,00%

Fundo de vírus para contas a receber automáticas 2022-1: 21,50%

metodologia básica

A principal metodologia utilizada nesses ratings foi “Moody’s Global Approach to Lease Supported Car Loan Rating and Benefit-sharing” publicado em julho de 2022 e disponível em https://ratings.moodys.com/api/rmc-documents/390478. Como alternativa, consulte a página de metodologias de classificação em https://ratings.moodys.com Para uma cópia desta metodologia.

Fatores que podem levar a uma elevação ou rebaixamento dos ratings:

mais alto

Níveis de proteção de crédito que são muito grandes para proteger os investidores das atuais expectativas de perda podem levar a uma elevação do rating. As perdas podem ser menores do que as expectativas originais da Moody’s, como resultado de menos inadimplência de devedores ou maiores recuperações de veículos que garantem as promessas de pagamento dos devedores. O mercado de trabalho dos EUA e o mercado de carros usados ​​também são fatores-chave para o desempenho do negócio. Outras razões para um desempenho melhor do que o esperado incluem mudanças nas práticas de serviço para maximizar a cobrança de empréstimos ou oportunidades de refinanciamento que levam ao pagamento antecipado do empréstimo.

mais baixo

Níveis inadequados de proteção de crédito para proteger os investidores das atuais expectativas de perda podem levar a um rebaixamento do rating de crédito. As perdas podem exceder as expectativas originais da Moody’s como resultado de um número maior de inadimplência ou deterioração no valor dos veículos que garantem as promessas de pagamento dos devedores. O mercado de trabalho dos EUA e o mercado de carros usados ​​também são fatores-chave para o desempenho do negócio. Outras razões para um desempenho pior do que o esperado incluem serviço ruim, erro por parte das partes da transação, falta de governança da transação e fraude.

Divulgações Regulamentares

Para mais especificações das principais premissas de rating e análise de sensibilidade da Moody’s, consulte as seções sobre Premissas Metodológicas e Sensibilidade às Premissas no Formulário de Divulgação. Os símbolos e definições de rating da Moody’s podem ser encontrados em https://ratings.moodys.com/rating-definitions.

A análise inclui uma avaliação das características e desempenho das garantias para determinar a perda de garantia esperada, uma combinação de perdas de garantia esperadas ou os fluxos de caixa dos instrumentos designados. Como segundo passo, a Moody’s estima as perdas de garantias esperadas ou fluxos de caixa usando uma ferramenta quantitativa que leva em consideração a melhoria de crédito, alocação de perdas e outras características estruturais, para derivar a perda esperada para cada instrumento avaliado.

A análise quantitativa da Moody’s envolve uma avaliação de cenários que estressam os fatores que contribuem para a sensibilidade dos ratings e leva em consideração o potencial de perdas implícitas graves ou fluxos de caixa deteriorados. A Moody’s pondera o impacto nos instrumentos avaliados com base em suas premissas de probabilidade de eventos em tais cenários.

Para classificações emitidas por um programa, série ou classe/classe de dívida ou títulos, este anúncio fornece certas divulgações regulatórias com relação a cada classificação de um título ou nota emitido posteriormente da mesma série ou classe/classe de dívida ou título ou em de acordo com o programa que Seus ratings são derivados exclusivamente de ratings existentes de acordo com as práticas de rating da Moody’s. Para classificações emitidas por um provedor de suporte, este anúncio fornece algumas divulgações regulatórias sobre o procedimento de classificação de crédito do provedor de suporte e com relação a cada procedimento de classificação de crédito específico para títulos cujas classificações de crédito são derivadas da classificação de crédito do provedor de suporte. Para classificações intermediárias, este anúncio fornece algumas divulgações regulatórias com relação à classificação intermediária atribuída e com relação à classificação final que pode ser atribuída após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tenham sido alterados antes à atribuição da classificação final de forma a afectar a classificação. Para mais informações, consulte a página do emissor/transação do respectivo emissor em https://ratings.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) principal(is) para tal ação de classificação de crédito, e cujas classificações possam mudar como resultado de tal ação de classificação de crédito, as divulgações regulatórias relevantes serão aquelas da entidade garantidora . Exceções a esta abordagem existem para as seguintes divulgações, caso se apliquem à jurisdição: Serviços Auxiliares, Divulgação de Entidade Classificada e Divulgação de Entidade Classificada.

Os ratings da entidade avaliada ou de seu(s) agente(s) designado(s) foram divulgados e emitidos sem qualquer modificação decorrente de tal divulgação.

Essas classificações são solicitadas. Consulte a Política da Moody’s para Atribuição e Atribuição de Ratings de Crédito Não Solicitados disponível em seu site https://ratings.moodys.com.

As divulgações regulamentares neste comunicado de imprensa aplicam-se à classificação de crédito e, se aplicável, às expectativas de classificação ou à revisão de classificação relacionada.

Os Princípios Gerais da Moody’s para Avaliação de Riscos Ambientais, Sociais e de Governança (ESG) podem ser encontrados em nossa análise de crédito em https://ratings.moodys.com/documents/PBC_1288235.

A classificação de crédito em escala global neste anúncio de classificação de crédito foi emitida por uma subsidiária da Moody’s fora da União Europeia e aprovada pela Moody’s Deutschland GmbH, An der Welle 5, Frankfurt am Main 60322, Alemanha, de acordo com o Artigo 4 Cláusula 3 do Regulamento (CE) n.º 1060/2009 relativo às agências de notação de risco. Mais informações sobre o status do endosso na União Europeia e sobre a Moody’s, que emitiu o rating de crédito, estão disponíveis em https://ratings.moodys.com.

A classificação de crédito em escala global para este anúncio de classificação de crédito foi emitida por uma subsidiária da Moody’s Corporation fora do Reino Unido e aprovada pela Moody’s Investors Service Limited, One Canada Square, Canary Wharf, Londres E14 5FA de acordo com a lei aplicável às agências de classificação de crédito em o Reino Unido. Mais informações sobre o status do endosso no Reino Unido e na Moody’s, que emitiu o rating de crédito, estão disponíveis em https://ratings.moodys.com.

Consulte https://ratings.moodys.com para quaisquer atualizações sobre as alterações feitas ao analista de classificação principal e à entidade legal da Moody’s que emitiu a classificação.

Consulte a página do emissor/negociação em https://ratings.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais para cada classificação de crédito.

Nicolau Monzello
Vice-presidente adjunto – Analista
Grupo de Finanças Estruturadas
Moody’s Investors Service, Inc.
Rua Greenwich, 250
Nova York, NY 10007
Estados Unidos da América
Jornalistas: 1212553 0376
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Jinwen Chen
Vice-presidente – Gerente / Gerente de Crédito
Grupo de Finanças Estruturadas
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escritório de lançamento:
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